대신증권 동래

이번 주에는 44년간의 주식시장 데이터를 가지고 통계적 방법에 기초하여 여러 투자전략을 검증한 후 스타일별 전략을 세운 제임스 오쇼너시의 종목 선정기준을 설명하고, 이 기준을 우리 시장에 적용해 본 리포트가 우리투자증권에서 나와 소개할까 합니다.

{제임스 오쇼너시}
▶이전 44년간을 대상으로 여러가지 투자전략을 통계적으로 검증
제임스 오쇼너시는 1996년 그의 저서 ‘월 스트리트에서는 무엇이 중요한가’ 에서 이전 44년 간의 주식시장 데이터를 가지고 통계적 방법에 기초하여 여러 투자전략을 검증했다.

이것에 근거해 오쇼너시는 2가지 핵심 투자전략을 개발했다. 오쇼너시 가치주 전략과 오쇼너시 성장주 전략이 그것이다. 오쇼너시는 시장을 이기기 위한 여러 전략 중 자신에게 적합한 전략을 선택했다면, 일단 이를 장기간 고수해야 한다고 주장했다.

실제 제임스 오쇼너시는 자신이 선택한 전략이 다른 전략에 비해 수익률이 낮게 나오더라도 꿋꿋이 참고 고수해야 한다는 신념을 가지고 있었다.

투자자에게 가장 큰 적은 투자심리(공포, 염려, 흥분 등)로서 이러한 심리적 요인은 투자자가 장기계획을 세울 수 없도록 하고, 급등주만 찾아다니게 함으로써 결국 주식투자를 허황된 꿈으로 끝나게 만든다고 오쇼너시는 주장했다.

주식을 매수한 후 장기 보유할 것을 주장한 워렌 버핏과 달리 오쇼너시는 1년간 보유 후 리밸런싱을 통해 포트폴리오를 재조정했다. 또한 통계적 방법에 기초한 만큼 많은 종목(약 25~50개)에 투자해야 한다고 믿었다.

▶ 제임스 오쇼너시의 가치주 투자전략
오쇼너시의 가치주 투자전략의 성과는 지난 2월 28일 현재 700.5p로 KOSPI 383.0p를 크게 아웃퍼폼했다. 연도별 성과를 비교하면 2001년 3월부터 약 11년간의 기간 중 3개년을 제외하고 모두 KOSPI를 능가하는 성과를 달성했다.